Поправка ЦБ
Банк России прописал условия для включения в ломбардный список ипотечных облигаций, выпущенных по российскому законодательству. Пока получить рефинансирование в ЦБ под залог ипотечных бумаг смогут держатели облигаций АИЖК и Газпромбанка, условия выпуска которых соответствуют требованиям ЦБ. Однако банкиры считают, что нововведение ЦБ будет способствовать развитию рынка ипотечных облигаций, поскольку выпускать их теперь смогут и другие банки.
Банк России внес поправку в указание "О перечне ценных бумаг, входящих в ломбардный список Центробанка", которая предусматривает возможность включения в ломбардный список ипотечных облигаций, выпущенных по российскому законодательству через специальных агентов. До сих пор в ломбардный список могли быть включены только бумаги, выпущенные в соответствии с западным правом.
В соответствии с нововведением для включения в ломбардный список выпуску бумаг с ипотечным покрытием должен быть присвоен международный рейтинг не ниже "ВВВ-" по классификации агентств Standard & Poor`s или Fitch Ratings или "Ваа3" - по классификации Moody`s Investors Service. Облигации должны быть допущены к обращению на организованном рынке ценных бумаг. Сейчас этим требованиям соответствуют два выпуска ипотечных бумаг АИЖК (на 3,1 млрд руб. и на 10,03 млрд руб.) и выпуск "ГПБ-ипотека" (на 3 млрд руб.).
"Это то, чего мы ждали,- говорит замдиректора департамента структурированных продуктов Агентства по ипотечному жилищному кредитованию Денис Гришухин.- Указание Центробанка снимает последние препятствия для включения наших облигаций, как выпущенных, так и планируемых, в ломбардный список". В этом году АИЖК планирует разместить ипотечные облигации на 30 млрд руб.
По словам вице-президента Ассоциации региональных банков Олега Иванова, поправка Банка России сделает ипотечные облигации, выпущенные по российскому праву в рамках внебалансовой секьюритизации, более ликвидными. "Если новая норма будет работать на практике, выпуском ипотечных облигаций в России могут заинтересоваться 5-10 крупных банков, а приобретением бумаг на открытом рынке - значительное количество",- поясняет он.
Опрошенные "Ъ" участники рынка положительно оценили нововведение ЦБ. "Поправка делает возможным выпуск ценных бумаг эмитентами, не имеющими собственных кредитных рейтингов",- говорит первый зампред правления Городского ипотечного банка Руслан Исеев. По его словам, это может стимулировать банки на выпуск ипотечных бумаг, поскольку теперь они могут рассчитывать на спрос со стороны инвесторов. По мнению господина Иванова, в качестве покупателей бумаг, входящих в ломбардный список ЦБ, могут выступить также НПФ и страховщики. По его оценке, на эти цели они могут направить около трети своих активов в 1,5 трлн руб., что примерно на год закроет потребность российских банков в рефинансировании ипотеки.
"Стимулировать развитие внутреннего рынка ипотечных ценных бумаг за счет такой схемы не самый правильный способ",- считает руководитель блока ипотечного кредитования Альфа-банка Илья Зибарев. По его словам, выпускать дополнительные ценные бумаги под ипотечные закладные излишне, поскольку закладная, по сути, уже представляет бумагу, под которую может быть выдан ломбардный кредит. Кроме того, пока малопонятен способ получения международного рейтинга для этих выпусков, недоумевает эксперт.