Ставка рефинансирования
ЦБ России в отличие от центральных банков большинства стран не снизил, а повысил учетные ставки. Зато сама по себе значимость ставки российского ЦБ растет, считают банкиры
Совет директоров Банка России принял решение повысить основные процентные ставки «в рамках мер, направленных на снижение уровня оттока капитала из России и сдерживание инфляционных тенденций», говорится в сообщении ЦБ. Ставки повысились на 0,5-2 процентных пункта.
«ЦБ фиксирует статус-кво, руководство Центробанка уже говорило, что справедливый уровень ставок на рынке сейчас 15-16%, а я бы сказал, даже выше - 18-22%», - поддерживает регулятора предправления Национального резервного банка Аркадий Колодкин. Из-за разницы ставок привлечения у Центробанка и в жизни в последнее время существовало как бы две параллельные экономики: в одной основная масса банков жила со ставками 14-16-18% годовых, тогда как ставки на первом круге держались на уровне 8-9% годовых, а теперь ставки ЦБ немного приблизились к реальным, объясняет Колодкин.
Основная ставка для рынка - ставка аукционов прямого репо, на которых банки ежедневно в ноябре привлекали в среднем 100-150 млрд руб., а в октябре доходило до 300 млрд руб. Ставка рефинансирования - ориентир для банков при установлении ставок по кредитам и депозитам.
Предправления «ВТБ 24» Михаил Задорнов в октябре говорил, что банк рассмотрит возможность повышения ставок по выданным кредитам, если ЦБ существенно повысит ставку рефинансирования. «На ставки по кредитам прямого действия не будет», - уверяет зампред правления «Хоум кредит энд финанс банка» Владимир Гасяк. Исключение, по его мнению, - корпоративные кредиты госбанков. Такое случалось в Сбербанке: он поднимал цену уже выданного займа целому ряду компаний, поскольку ставка рефинансирования ЦБ повышалась более чем на 10% после подписания кредитных соглашений. А вот на доходность депозитов повышение ставок может повлиять, считает Гасяк.
«Основная цель ЦБ - сделать рублевые ставки выше, чтобы валютные операции стали менее выгодными и выросли валютные риски у спекулянтов. Это стремление понятно, но это еще больше раскручивает спираль удорожания денег, что бьет по экономике и провоцирует дефолты. Поэтому ведущие центробанки идут по пути снижения ставок», - анализирует решение ЦБ председатель комитета по финансовым рынкам и денежному обращению Совета Федерации Дмитрий Ананьев. Он считает себя сторонником снижения ставок.
«ЦБ становится не только регулятором, но и кредитором первой инстанции, поэтому значимость ставок уже выросла и будет расти дальше», - полагает председатель совета директоров инвестиционного банка «Траст» Илья Юров. Особенно значимыми решения ЦБ по ставкам станут, если он начнет предоставлять экономике более длинные деньги, чем сейчас, надеется он.
Странно, что ЦБ решил повысить ставки одновременно с тем, что допустил небольшую девальвацию рубля (см. статью на стр. Б6), считает главный экономист «Тройки диалог» Евгений Гавриленков: «Ставки ЦБ даже после повышения остаются, по сути, отрицательными, их повышение не поможет сдержать отток капитала. Рубли, получаемые на аукционах репо, все равно выгодно будет менять на доллары».
Мировые центробанки в отличие от российского ставки понижают. В начале октября Федеральная резервная система (ФРС), Европейский центробанк, Банк Англии, центральные банки Швеции, Швейцарии и Канады одновременно снизили их на 0,5 п. п., за ними ставки снижали центробанки Японии, Южной Кореи, Гонконга, КНР и еще раз Швейцарии. Затем ФРС опустила ставку еще на 0,5 п. п. до 1%, ЕЦБ - на 0,5 п. п. до 3,25%, Банк Англии - на 1,5 п. п. до 3%. Только ЦБ Исландии 28 октября повысил ставку с 12% до 18% - после банкротства крупнейших банков и обвала курса кроны.