ПИК вернулся к теме дивидендов

20 февраля совет директоров застройщика рассмотрел вопрос о предварительном одобрении проекта новой дивполитики — информация об этом стала известна сегодня. В моменте акции прибавили около 1,3%.

Параметры документа и итоги голосования пока не раскрыты, однако сам факт вынесения проекта на уровень совета директоров можно трактовать как шаг к новой формализации дивидендов.

Наше мнение:

Важно помнить, что отмену прежней политики ПИК объяснял отсутствием видимости дивидендных выплат в ближайшие годы и нежеланием формировать у инвесторов завышенные ожидания. С учетом этой логики новая дивполитика, вероятно, будет более «условной»: выплаты могут быть привязаны к выполнению финансовых ориентиров и долговых ограничений, с возможностью нулевых дивидендов в отдельные годы. Также не исключен отход от жесткой нижней планки «не менее 30%» в сторону более гибких формулировок — с приоритетом финансирования бизнеса и решениями совета директоров в зависимости от рыночной конъюнктуры.

В таком ракурсе сама по себе новая дивполитика вряд ли станет источником сильного и устойчивого позитивного переоценивания акций. Однако если смотреть шире, на фоне все еще высокой перепроданности бумаги после осенних корпоративных маневров (включая обсуждение обратного сплита 100:1) потенциал для восстановительного движения сохраняется. Возможными триггерами могут выступить снижение ключевой ставки, сильные финансовые результаты за 2025 год, а также обязательная оферта в повестке — особенно если она будет предложена с премией к рынку.

Аналитический Центр ПСБ

Больше инвестидей и актуальных комментариев об инвестициях и экономике в Телеграм-канале ПСБ Аналитика https://t.me/macroresearch