Доклады Банка России о ЦФА и DeFi

Банк России опубликовал 2 доклада для общественного обсуждения – развитии рынка цифровых финансовых активов (ЦФА) и о децентрализованных финансах (DeFi).

На какие важные темы следует обратить внимание:

1. ЦБ РФ признает проблему регуляторного арбитража между ценными бумагами и ЦФА. В дальнейшем регулятор будет стремиться нивелировать соответствующие различия между схожими инструментами, но при этом допускает возможность «ассиметричного» регулирования в случаях, когда применяемая технология позволяет управлять соответствующими рисками.

2. Планируется дальнейшее совершенствование налогообложения цифровых прав.

3. Предлагается проработать возможность токенизации ряда новых активов, в том числе неэмиссионных ценных бумаг, драг металлов и др.

Может появиться такой инструмент, как «цифровая секьюритизация». Кроме того, в законодательстве могут найти закрепление т.н. «титульные» NFT (цифровые права, удостоверяющие принадлежность вещи или исключительного права, права использования результатов интеллектуальной деятельности определенному лицу с предоставлением возможности их выпуска и обращения через операторов информационных систем и операторов обмена цифровых финансовых активов).

4. Подлежит проработке вопрос обращения цифровых активов на традиционной биржевой инфраструктуре (либо напрямую, либо через ценные бумаги – т.н. «цифровые свидетельства»).

5. Будут усовершенствованы механизмы идентификации, допуска иностранных токенов на российский рынок, регулирование смарт-контрактов.

6. Предполагается установить порядок бухгалтерского учета цифровых прав, а также реализовать ряд иных инициатив.

Доклад по DeFI представляет собой качественный аналитический документ, содержащий в себе возможные подходы к регулированию децентрализованных финансов в мире, с учетом их возможностей и рисков. Банк России отмечает сложность регулирования данной части мира финансов, отмечая, что регуляторы финансового рынка стремятся к соблюдению принципа эквивалентности регулирования (схожая деятельность – схожие риски – схожее регулирование). Международная повестка также склоняется к тому, что, помимо адаптации традиционного регулирования к продуктам, сервисам и приложениям DeFi, целесообразно также разрабатывать рекомендации (мягкое регулирование) по организации и использованию DeFi.

Олег Ушаков, экс-советник ЦБ ФР, основатель Юридического бюро Sagrada Legal, автор телеграм-канала «Право на деньги»