Банкротство Lehman Brothers породило волну критики в адрес деятельности «большой тройки» рейтинговых агентств
История Standard&Poor’s (S&P) насчитывает более 150 лет. Эта финансовая организация входит в «большую тройку» ведущих международных рейтинговых агентств вместе с Moody's и Fitch. К настоящему моменту S&P имеет свои представительства в 23 странах, в том числе и в России.
Долгое время инвесторы всего мира считали эту компанию одним из наиболее надежных источников для оценки рисков вложений. Кризис 2008 года, а если быть еще точнее, то банкротство Lehman Brothers, породили волну критики в адрес деятельности «большой тройки» в целом. Сегодня можно говорить, что хоть оценки S&P не вызывают безапелляционного доверия, как это было ранее, но они продолжают оставаться одним из серьезных источников информации к размышлению. Аналитики этой компании на минувшей неделе на медиа-брифинге на тему «Оценка рисков российского банковского сектора» поделились с журналистами своим видением тенденций в финансовой отрасли.
Лучшие в СНГ, но не в БРИК
Ведущий аналитик группы «Финансовые институты» Standard&Poor’s Ирина Велиева первой взяла слово. Она рассказала о том, что оценка рисков банковского сектора, согласно принятой в компании модели, проходит в двух больших категориях – экономические и отраслевые риски. По российскому банковскому сектору оба этих риска аналитики S&P оценивают на уровне 7 по 10-балльной шкале, где 10 – наиболее существенный риск для отрасли. Для лучшего понимания этого уровня следует обратиться к международным сравнениям. Если обратиться к странам СНГ, то российский банковский сектор, безусловно, является более устойчивым, чем соответствующие сектора в других странах – в Азербайджане, Узбекистане, Белоруссии и т.д. В России более высокий уровень дохода на душу населения, менее существенный экономический дисбаланс, более активные, более профессиональные позиции российского регулятора, который готов предоставлять поддержку банковской системе в случае финансового затруднения как с точки зрения ликвидности, так с точки зрения капитала. В результате, наша страна в контексте своих ближайших соседей выглядит достаточно неплохо.
Однако, если сравнить Россию со странами БРИК или другими странами, с которыми ее иногда сравнивают, например, с Турцией, то можно увидеть, что оценка аналитиками их рисков банковской системы находится на гораздо более низком уровне. Например, в Бразилии – на уровне 4, для Индии и Китая – 5.
Какие факторы препятствуют более позитивным оценкам российской банковской системы? Прежде всего, это повышенные кредитные риски экономики. «Причем под кредитными рисками мы подразумеваем не только способность компании и частного сектора обслуживать долги, но и эффективность судебной системы, возможности банков работать с залогами, возможности банков накладывать обеспечительные меры на имущество, возможности банков работать с долгосрочной задолженностью в целом», – подчеркнула эксперт. Также одна из наиболее серьезных болевых точек российского банковского сектора в международном контексте – это качество профессиональной среды, в том числе качество банковского надзора, уровень прозрачности и качество корпоративного направления непосредственно в самих банках.
Наконец, еще один важный недостаток системы – это более высокие риски, связанные с фондированием. Хотя во всех отчетах и в целом по системе, и в отношении отдельных банков можно отметить, что профиль фондирования стал более устойчивым после кризиса 2008 года, снизилась доля иностранных заимствований, банки стали «более классифицированными». Однако недостаток сильных инвесторов на внутреннем рынке является существенным минусом, в том числе для профильного фондирования и для устойчивости банковской системы.
Хронические экономические недомогания
Заместитель директора в группе «Финансовые институты» Standard&Poor’s Наталья Яловская отметила, что аналитики ее компании, несмотря на отмечаемое замедление экономики, прогнозируют рост ВВП на уровне около 3% в ближайшие год-два. И это достаточно неплохой показатель в мировом контексте, особенно если сравнивать его, например, с показателями развитых стран Европы, хотя рост и ниже, чем, например, в таких странах, как Индия или Китай. Как позитивный фактор отмечается также то, что уровень госдолга в России невысок, и темп его роста довольно умеренный. Кроме того, в настоящее время есть профицит бюджета. Также можно отметить высокий объем валютных резервов.
После кризиса произошла коррекция в секторе недвижимости и строительства, а именно здесь чаще всего возникают «пузыри». Однако в отношении ситуации в нашей стране аналитики S&P уверены, что риски в этих сегментах на низком уровне.
Переходя к разговору о слабостях российской экономики, аналитик, прежде всего, отметила такой негативный фактор, как несбалансированность, большую зависимость от сырьевых секторов и, в первую очередь, от нефти. По оценкам специалистов S&P, снижение цены на нефть на $10 может привести к падению ВВП примерно на 1,4%. В качестве отрицательных сторон отечественной экономики аналитики отметили низкую конкурентоспособность российских несырьевых секторов, высокую энергоемкость российского производства, недостаточно современный производственный фонд, высокий уровень вмешательства государства в экономику и довольно слабый инвестиционный климат.
Здоровый аппетит и доминирование
Затем Ирина Велиева продолжила свой рассказ об отраслевых рисках. Среди сильных сторон банковского сектора в России она отметила последовательное увеличение его масштабов. Сейчас банковские активы составляют порядка 80% ВВП, то есть демонстрируют хороший уровень развития. Другое дело, что распределение прибыли идет крайне неравномерно. Наибольшую ее долю получают крупнейшие банки, прежде всего, государственные. «Также среди сильных сторон банковской системы мы отмечаем умеренный аппетит к риску, – пояснила аналитик. – По крайне мере, если мы сравним, допустим, с европейским банковским сектором, мы увидим, что наши банки используют менее сложные финансовые продукты, отсутствуют какие-то структурированные продукты и услуги, не так развит рынок секьюритизации. В принципе, все риски являются более простыми, более понятными и, соответственно, более управляемыми». Помимо уже отмеченного очень постепенного, но все же улучшения фондирования, позитивным фактором является готовность регулятора предоставлять ликвидность и даже капитал банковской системе в случае финансовых затруднений.
Среди слабых сторон аналитики S&P отметили высокую концентрацию кредитных портфелей банков. Низкий уровень конкуренции в банковском секторе связан с доминированием госбанков.
«При этом доминирование крупных игроков в системе – это не всегда плохо, – пояснила Ирина Велиева. – Но конкретно для России это выражается в том, что госбанки, поскольку имеют преференции в части привлечения фондирования, искажают конкуренцию таким образом, что частный сектор становится менее финансово устойчивым и менее способным генерировать прибыль». В результате частные банки вытесняются в более рисковые кредитные сегменты, проигрывают в отношении чистой процентной маржи и финальной прибыльности.
Эксперт также отметила потребность банковской системы в привлечении дополнительного капитала. Если смотреть в историческом контексте, то еще два года назад норматив достаточности капитала составлял порядка 18% в среднем по системе. Сейчас он находится на уровене13,5%. Влияние оказывают два фактора: с одной стороны, потребность в капитале, связанная с естественным ростом системы и со снижением прибыльности, с другой – она вызвана внедрением новых стандартов регулирования.
Что грядущее снижение ВВП нам готовит?
Насколько опасно замедление экономического роста для банков? Прежде всего, оно отразится на кредитном портфеле, его рост снизится до 15–18% в 2013 году. Медленнее будет происходить рост депозитной базы, который будет реализовываться в пределах 20%, произойдет ухудшение качества активов. В совокупном кредитном портфеле объем проблемных активов по прогнозам аналитиков S&P может достичь 7,2%, что чуть больше, чем было отмечено в 2012 году. Рентабельность банковского бизнеса снизится по сравнению с 2012 годом в связи с замедлением роста ВВП, хотя и останется на весьма хорошем уровне – порядка 16%.
Говоря о росте потребительского кредитования, эксперт отметила, что в России он идет достаточно агрессивными темпами – около 38% в год. Но, несмотря на это, совокупный долг домохозяйств в России находится на низком уровне – 12% по результатам 2012 года, что в мировом контексте невысокий показатель. Однако аналитиков S&P беспокоит, что рост идет быстрее, чем растут доходы населения. Важно отметить то, что очень высокими темпами растет не просто потребительское кредитование, а самая рискованная его часть – необеспеченное потребительское кредитование. Чем это опасно для банков? Поскольку экономика замедляется и предполагается, что доходы населения в будущем не смогут расти так же, как в предыдущие годы, то логично предположить, что для банков существенно увеличатся риски невозврата необеспеченных кредитов.