Эксперты МВФ: Накопление резервов в стабилизационных фондах является самым дорогостоящим и неэффективным способом борьбы с кризисом

Накопление резервов в стабилизационных фондах является самым дорогостоящим и неэффективным способом борьбы с кризисом. Такое мнение озвучили представители Международного валютного фонда (МВФ) в России. Они предлагают российскому правительству переключиться на международные займы. Отечественные эксперты возражают: если мы откажемся от резервов и направим деньги в экономику, то сами же и спровоцируем кризис в стране.
 
На сегодняшний день в российском Резервном фонде находится 62,4 млрд. долларов, в фонде национального благосостояния 89,8 млрд. долларов. Напомним, в 2011 году Резервный фонд не тратился. По мнению бывшего министра финансов Алексея Кудрина, его не станут трогать и в нынешнем году, если цена на нефть будет выше 100 долларов за баррель. В то же время в течение кризисных 2009–2010 годов из Резервного фонда было потрачено более 100 млрд. долларов, и власти считают, что меры по накоплению средств себя оправдали. Заметим, что накопительством занимаются и в Европе: в конце минувшей недели стало известно, что страны ЕС решили увеличить объем Европейского фонда финансовой стабильности до 800 млрд. евро.
 
Ряд экспертов ставят пользу механизма накопления под сомнение. «Это очень неэффективный способ управления, он очень дорогостоящий и опять-таки работает против сложившейся финансовой системы, подрывает ее», – сказал глава представительства Международного валютного фонда (МВФ) в России Одд Пер Брекк, выступая на Международном форуме молодых лидеров. По его мнению, нужно отойти от системы, когда государства самостоятельно накапливают какие-то резервы, что снизит спрос на резервную валюту и позволит сделать финансовую систему более устойчивой в будущем. Речь идет о международных займах. Проще говоря, если у государства есть доступ к такого рода финансам, то, по мнению эксперта МВФ, нет особой необходимости заниматься накоплениями.
 
Впрочем, опрошенные «НИ» эксперты обращают внимание на то, что подобная практика актуальна не для всех, и, к примеру, российскую экономику отсутствие резервов просто ослабит. «Это хороший совет для развитых стран, с развитой финансовой системой, – сказала «НИ» аналитик Экономической экспертной группы Елена Лебединская. – Если говорить о наших резервах, то они связаны не с антикризисными мерами, а со страховкой от падения цен на нефть. Это индивидуальный риск нашей страны. Кроме того, эти резервы помимо того, что помогают справиться с падением цены, еще и снижают чувствительность к этому риску. То есть мы сдерживаем свои расходы в спокойный период для того, чтобы в сложное время не пришлось их резко сокращать».
 
Эксперт Института энергетической стратегии Кирилл Бушуев напоминает, что Россия копит резервы вынужденно, поскольку эти деньги в экономику направлять нельзя. «Нас нельзя сравнить с Европой, ведь у нас экспортно-ориентированная экономика, завязанная на нефтяные ресурсы, – пояснил он «НИ». – При высоких ценах на нефть у нас появляется излишек, который выгодно и безопасно для экономики именно накапливать. Потому что если его сразу вливать в экономику, то мы получим дестабилизацию, национальная валюта будет постоянно прыгать. Конечно, если бы мы быстро развивались, шло финансирование проблемных отраслей, то такого эффекта не было бы». Речь идет о так называемой «голландской болезни», симптомы которой у нас уже были в двухтысячных годах. Рост цен на сырье ведет к поступлению в страну большого количества иностранной валюты. В итоге номинальный курс национальной валюты растет, а иностранной – падает, что в конечном итоге приводит к проблемам с экспортом, к сокращению несырьевого сектора экономики, росту безработицы и инфляции.
 
Есть и другие причины, по которым мы не можем полагаться на международные займы. «Нам в отличие от европейских стран сложнее привлекать внешние займы, как правило, происходит это на невыгодных условиях, – продолжает г-н Бушуев. – Выгодно это как раз МВФ. Напомню, что когда ситуация в экономике наладилась и цены на нефть выросли, первое, что сделали власти, это рассчитались с международными займами. Займы ставят нас в зависимое положение, связывают по рукам. Если будет вторая волна кризиса, связанная с падением цен на нефть, то мы сразу же на какой-то промежуток времени попадаем в такую кабальную зависимость».