Fitch Ratings понизило долгосрочные рейтинги дефолта эмитента Национального Резервного Банка (НРБ) с уровня «B» до «B-»

Fitch Ratings понизило долгосрочные рейтинги дефолта эмитента («РДЭ») Национального Резервного Банка (далее – «НРБ») с уровня «B» до «B-» и оставило рейтинги в списке Rating Watch «Негативный».

ОБОСНОВАНИЕ РЕЙТИНГОВ И РЕЙТИНГОВЫЕ ФАКТОРЫ

Понижение рейтингов отражает недавнее ухудшение позиции ликвидности НРБ ввиду уменьшения базы фондирования и существенного сокращения необремененных залогом ценных бумаг за период после помещения агентством рейтингов банка в список Rating Watch «Негативный» (см. сообщение «Fitch поместило рейтинги Национального Резервного Банка в список Rating Watch «Негативный» (Fitch Places National Reserve Bank on Rating Watch Negative) от 30 марта 2012 г.), а также учитывает отрицательную прибыльность до отчислений под обесценение кредитов. Кроме того, рейтинги НРБ принимают во внимание высокую концентрацию на балансе банка и слабое качество некоторых кредитов. В то же время рейтинги поддерживаются по-прежнему приемлемой достаточностью капитала у НРБ и стабильным на сегодня фондированием от связанных сторон.

Fitch оставило рейтинги в списке Rating Watch «Негативный» ввиду дальнейшего ожидаемого и потенциального оттока фондирования и высокой зависимости банка от своевременного погашения кредитов заемщиками и продажи активов для финансирования выплат кредиторам. Статус Rating Watch «Негативный» также отражает риск того, что давление на акционера НРБ со стороны некоторых властных структур в России может продолжить увеличиваться.

Клиентские депозиты от третьих сторон у НРБ снизились приблизительно на 1,4 млрд. руб. за период с конца 1 кв. 2012 г. по 21 сентября 2012 г. В дополнение к этому оттоку на ликвидность оказал отрицательное воздействие убыток до отчислений под обесценение кредитов в размере 0,4 млрд. руб. в 1 полугодии 2012 г. Кроме того, возросло обременение активов, поскольку НРБ заложил все акции на своем балансе (главным образом акции ОАО Газпром («BBB»/прогноз «Стабильный») и ОАО Аэрофлот («BB+»/прогноз «Стабильный»)), чтобы привлечь фондирование.

В результате, по оценкам НРБ, на настоящий момент доступные ликвидные активы (денежные средства на счетах и краткосрочные банковские депозиты) составляют около 2,6 млрд. руб., что меньше, чем выплата основной суммы долга и начисленных процентов в размере 2,9 млрд. руб. по субординированному кредиту от Газпрома, срок которого наступает 31 декабря 2012 г. Депозиты третьих сторон на сегодняшний день равны приблизительно 5,7 млрд. руб., и НРБ также имеет около 5,2 млрд. руб. фондирования по операциям репо с третьими сторонами под обеспечение акций Газпрома и Аэрофлота. Фондирование в рамках операций репо под обеспечение акций Аэрофлота (2,7 млрд. руб.) является краткосрочным, но акции Газпрома и Аэрофлота могут быть использованы для рефинансирования в Центральном банке России («ЦБ РФ»), что сокращает риски ликвидности, связанные со сроками погашения существующего фондирования по операциям репо.

НРБ намерен укрепить ликвидность за счет погашений кредитов согласно графику (2 млрд. руб.) и продажи ипотечных кредитов (1,8 млрд. руб. из существующего необесцененного ипотечного портфеля в размере 2,3 млрд. руб.) в 4 кв. 2012 г. Fitch отмечает, что НРБ уже демонстрировал способность продавать ипотечные кредиты в 2011 г. В то же время, по мнению агентства, стратегия банка по укреплению ликвидности предполагает значительные риски, связанные с ее осуществлением.

На конец августа 2012 г. проблемные кредиты согласно отчетности были на уровне 5,6% по корпоративному портфелю. У Fitch вызывает обеспокоенность качество некоторых кредитов, которые в настоящее время не отнесены к проблемным. В то же время агентство полагает, что существующее резервирование в отчетности по национальным стандартам является как минимум адекватным относительно уровней обесценения кредитов.

Позитивным фактором для ликвидности является стабильное на сегодня фондирование от связанных сторон, которое составляло 4,5 млрд. руб. на 21 сентября 2012 г. Кроме того, регулятивный показатель достаточности капитала у НРБ (20,1% на конец августа 2012 г.) существенно превышал минимальный необходимый уровень в 10%, а отношение «собственный капитал/активы» было равно 38%, несмотря на дополнительное отчисление под обесценение кредитов в размере 1,8 млрд. руб., проведенное в июле 2012 г. в соответствии с требованиями ЦБ РФ.

ФАКТОРЫ, КОТОРЫЕ МОГУТ ВЛИЯТЬ НА РЕЙТИНГИ

Долгосрочные РДЭ могут быть еще понижены, если НРБ не сможет укрепить свою позицию ликвидности до выплаты субординированного долга, срок которого наступает в декабре 2012 г., или если другой отток фондирования приведет к дальнейшему давлению на позицию ликвидности. Укрепление позиции ликвидности и успешная реализация планов менеджмента по продаже активов и проведению выплат кредиторам может обусловить стабилизацию рейтингов на текущих уровнях.

Проведенные рейтинговые действия:

•  Долгосрочный РДЭ в иностранной валюте понижен с уровня «B» до «B-», оставлен в списке Rating Watch «Негативный»
•  Краткосрочный РДЭ в иностранной валюте «B» оставлен в списке Rating Watch «Негативный»
•  Долгосрочный РДЭ в национальной валюте понижен с уровня «B» до «B-», оставлен в списке Rating Watch «Негативный»
•  Национальный долгосрочный рейтинг понижен с уровня «BBB(rus)» до «BB-(rus)», оставлен в списке Rating Watch «Негативный»
•  Рейтинг устойчивости понижен с уровня «b» до «b-», оставлен в списке Rating Watch «Негативный»
•  Рейтинг поддержки подтвержден на уровне «5»
•  Уровень поддержки долгосрочного РДЭ подтвержден как «нет уровня поддержки».