Анализ макроэкономических тенденций. Сентябрь 2021

Высокочастотная статистика последних месяцев подтверждает (насколько вообще можно говорить о статистике в условиях очень высокой турбулентности рынков) сделанный ранее тезис о переходе экономики России к стагнации. В настоящее время основные компоненты конечного спроса, кроме экспорта, перестали возрастать (по отдельным компонентам отмечено даже снижение); одновременно глубоко «просели» оценки ситуации менеджерами компаний, что может означать закрепление стагнации. Правда, на общем фоне выделяется, в целом благоприятная ситуация на рынке труда: спрос на труд находится на высоком уровне – и это, видимо, уже стало подталкивать рост реальной заработной платы. Со стороны производства (на высокочастотных данных) можно констатировать стагнацию или даже небольшой коррекционный спад в промышленности, строительстве и на транспорте.