Анализ макроэкономических тенденций. Октябрь 2021

Общая оценка ситуации: начинается стагфляция. Волна восстановительного роста экономики завершается, в то время, как уровень инфляции, связанный отчасти с «разогревом» глобальных цепочек сырья и сельхозпродукции, отчасти – с поведенческим фактором, пока лишь повышается. Проблема в том, что стагфляционная ловушка, раз сформировавшись, чрезвычайно сложна в преодолении: усиление жесткости кредитно-денежной политики, скорее, усиливает торможение выпуска (особенно с учетом экзогенности инфляции во многом связанной с ситуацией на мировых рынках. Стимулирование спроса, в свою очередь, скорее ведёт к усилению инфляции – тем более, в условиях сформировавшихся негативных ожиданий субъектов экономики