Роль коммуникации и информационных факторов в возникновении сюрпризов денежно-кредитной политики Банка России

В этом исследовании мы проверяем, как качество коммуникации и другие информационные факторы влияют на предсказуемость решений Банка России по ключевой ставке. Вопреки ожиданиям, старт публикации траектории ключевой ставки не привел к повышению предсказуемости, как предполагалось в предыдущих работах. Мы показываем, что это вряд ли можно объяснить повышенной неопределенностью, которая оказывала лишь ограниченное влияние на предсказуемость решений в 2015-2021 гг. Практически не показали значимости при возникновении сюрпризов также мискоммуникация (разность фокусов сообщений Банка России и аналитиков) и вербальные интервенции («корректирующие» ожидания рынка выступления Банка России в течение нескольких недель до решения).