Анализ макроэкономических тенденций. Май 2023

Высокочастотные данные о российской экономической динамике показывают, что в марте произошел заметный рывок в сфере производства, который ознаменовал поворот российской экономики к росту. Пока, правда, не вполне ясно, насколько этот поворот окажется устойчивым: есть очевидные проблемы с экспортом продукции, в то же время импорт быстро возвращается на рынки (окно «дешевого импортозамещения» почти закрылось). При этом старые стимулы роста экономики – строительные проекты, бюджетное финансирование потребления малообеспеченных, расширение гособоронзаказа, видимо, уже исчерпывают свой потенциал. Очередь за «потребительским», основанным на росте оплаты труда, и «инвестиционным» циклами экономического развития.