Обзор мировой экономики. Апрель 2016: основные тенденции, анализ, перспективы

Сложившаяся ситуация пониженной инфляции и стимулирующих мер остается благоприятной для основных классов активов развитых рынков (акции и облигации). Именно поэтому текущий мультипликатор  фондового рынка развитых стран высок (P/E – 20.5), а реальные доходности по гособлигациям развитых стран чаще всего отрицательны. На другом полюсе находятся развивающиеся экономики, неблагоприятное воздействие на которые в последние два года оказывал сильный доллар и низкие цены на сырьевые активы. Однако индекс доллара с начала года уже снизился на 5%, а Bloomberg commodity index повысился – на 6.8%. Соответственно, данные тенденции позитивны для развивающихся рынков. При этом  текущий мультипликатор развивающихся рынков  составляет 13.7, что предполагает дисконт к развитым рынкам около 33%.