Бюллетень о текущих тенденциях российской экономики. Сентябрь 2016

Проблема обновления и роста основного капитала в России остается по существу нерешенной, хотя потребности страны в модернизации физических активов огромны. Доступ крупного бизнеса к дешевому кредиту резко сузился из-за санкций, а общие возможности финансирования недостаточны из-за слабости банковского сектора и неразвитости рынка облигаций, играющего важную роль в более развитых странах. Малый и средний бизнес страдает от неустойчивости прав собственности и высоких ставок кредита. Высокодоходные регионы ограничены в принятии решений по своему развитию. Объем иностранных прямых инвестиций так и не стал значительным из-за институциональных ограничений.

Внешний нефтяной шок 2014–2016 годов и спад в экономике только усугубили общую ситуацию с инвестициями в России. Значительные вложения прошлых лет в электроэнергетику и связь привели в этих отраслях к насыщению мощностями и даже их избытку. В других отраслях (за исключением добывающих) проблема, обычно интегрально именуемая «неблагоприятным инвестиционным климатом», носит затяжной характер и осложняет возможности выхода российской экономики из текущей стагнации по инвестиционному пути.