Мониторинг экономической ситуации в России. Апрель 2019, №5 (88)

Влияние внешних факторов хотя и имело для России в последнее время преимущественно позитивный характер, одновременно демонстрировало не снижаемую пока степень зависимости ее экономики от неконтролируемых зарубежных рисков. Пролонгированный до 2021 г. отказ ФРС США от монетарного ужесточения и фактическое оправдание спецпрокурором Мюллером президента Трампа привлекли на внутрироссийский финансовый рынок иностранных инвесторов, позволили Минфину России комфортно разместить еврооблигации и укрепили рубль, пусть и временно. Еще раньше нефть как курсообразующий фактор уступила место ожиданиям новых антироссийских санкций.

Относительно спокойный внешний фон и более спокойная, чем ожида лось, инфляционная динамика (следствие в том числе вялого спроса) позволили Банку России говорить о возможном снижении ставки еще до конца года, а также понизить собственный прогноз роста цен. Однако ценовая стабильность, например, на внутреннем рынке топлива достигается посредством все более сложной регуляторики, а также обещаний все новых бюджетных компенсаций производителям. При усилении последней тенденции низкие цены так или иначе должны будут сопровождаться все более высокими налогами (платежами). По сути, то же самое будет происходить и при желании государства субсидировать процентные ставки по все более широкому кругу банковских кредитов.