Рост ипотечных ставок – это среднесрочный тренд
Второе за последние месяцы повышение ключевой ставки ЦБ – это тренд. А значит, как и прогнозировал IRN.RU, ипотечные ставки в среднесрочной перспективе будут расти, что не лучшим образом скажется на все более зависимом от ипотеки рынке недвижимости, отмечают специалисты аналитического центра «Индикаторы рынка недвижимости IRN.RU».
V РОССИЙСКИЙ ИПОТЕЧНЫЙ КОНГРЕСС
14 декабря Банк России принял решение повысить ключевую ставку на 0,25 процентного пункта, до 7,75% годовых. «Принятое решение носит упреждающий характер и направлено на ограничение инфляционных рисков, которые остаются на повышенном уровне, особенно на краткосрочном горизонте. Сохраняется неопределенность относительно дальнейшего развития внешних условий, а также реакции цен и инфляционных ожиданий на предстоящее повышение НДС. Повышение ключевой ставки позволит предотвратить устойчивое закрепление инфляции на уровне, существенно превышающем цель Банка России», - говорится в сообщении Центробанка. Впрочем, даже с учетом повышения ключевой ставки ЦБ прогнозирует годовую инфляцию в интервале 5,0–5,5% по итогам 2019 г. А к целевому уровню в 4% инфляция, по мнению Центробанка, должна вернуться только в 2020 г.
Надо отметить, что Банк России недавно уже повышал ключевую ставку. 16 сентября 2018 г. она выросла также на 0,25 п.п. – впервые с 2014 г.
К снижению ключевой ставки Центробанк в обозримом будущем переходить не планирует. Во всяком случае, о такой возможности в сообщении ЦБ даже не упоминается. А вот дальнейший рост ставки вполне вероятен. Целесообразность ее повышения мегарегулятор будет оценивать, «принимая во внимание динамику инфляции и экономики относительно прогноза, а также учитывая риски со стороны внешних условий и реакции на них финансовых рынков» (цитата из официального пресс-релиза).
Под «внешними условиями» понимается риск ужесточения западных, прежде всего американских, санкций против России. Напомним, в Конгрессе США ждут рассмотрения как минимум два законопроекта, предполагающих введение ограничений на покупку американскими резидентами российского госдолга в связи с якобы имевшим место вмешательством российских властей в американские выборы. Кроме того, Госдеп планирует ввести вторую порцию санкций по «делу Скрипалей», а также придумать что-то новое из-за инцидента в Керченском проливе. Какие именно санкции будут реализованы и в каком виде, пока неизвестно, однако, судя по внешнеполитической обстановке, поводы для усиления санкционного давления на Россию у США и их союзников в 2019 г. обязательно найдутся. Так что, скорее всего, отечественный Центробанк будет и дальше вынужден поднимать ключевую ставку.
Курс ЦБ на ужесточение монетарной политики в целях сохранения стабильности на финансовых рынках может достаточно сильно ударить по отечественному рынку недвижимости. Из-за падения доходов населения в результате кризиса 2014 г. спрос на жилье в стране все больше зависит от ипотеки – не имея собственных денег на покупку квартир, люди занимают их у банков.
Пока ЦБ снижал ключевую ставку, а ипотека дешевела, все было хорошо. Например, на фоне снижения ипотечной ставки на 1,39 п.п. за 10 месяцев 2018 г. число ипотечных сделок в Москве выросло на 75,2% (при том что количество ДДУ за тот же период увеличилось только на 48,3%, а переходов прав на «вторичке» - на 27%). По данным риелторских агентств, доля ипотеки на первичном рынке Москвы достигла 50-60% (в некоторых проектах – до 90%), а на вторичном, где много альтернативных сделок (то есть, фактически, обменов), с использованием кредитных средств покупается примерно 40% квартир. (См. «Ипотечный ажиотаж» простимулировал спрос, но не цены», «Рынок благоприятен и для продавцов, и для покупателей».)
Рост ипотечных ставок на 0,5-1 п.п. после сентябрьского повышения ключевой сначала привел к реализации отложенного ипотечного спроса (рекордное число ипотечных договоров было зарегистрировано в октябре), однако уже в ноябре ипотека просела почти на 15%, по данным Росреестра. И это при том, что базовые ипотечные ставки в ведущих банках пока не превышают 10% годовых.
Однако очевидно, что 10% - это далеко не предел. О грядущем повышении ставок уже предупредил банк ВТБ, второй по объемам выдачи ипотеки после Сбербанка, который собирался увеличивать ставки еще до решения ЦБ по ставке. Так что уже в ближайшем будущем мы увидим вторую волну роста ипотечных ставок.
Так как доходы населения, как минимум, не растут, удорожание ипотеки приведет к сокращению платежеспособного спроса на жилье. Насколько именно – зависит темпов роста ставок. Критичным для рынка недвижимости станет повышение до 12-13% годовых - для этого будет достаточно повысить ключевую ставку до 10-11%. И, учитывая все возрастающие внешнеполитические риски, исключать такой сценарий никак нельзя – см. «Прогноз рынка недвижимости Москвы и Подмосковья на 2019 год от IRN.RU».