Циан: сильный финансовый отчет в III квартале

Ключевые результаты за отчетный период:

• Выручка: 4,1 млрд руб. (+29% г/г)

• Скорр. EBITDA: 1,1 млрд руб. (2,3х г/г)

• Рентабельность по скорр. EBITDA: 27,9% (+12,1 п.п. за год)

• Прибыль: 1,1 млрд руб. (+45% г/г)

В III квартале выручка выросла за счет положительной динамики по всем ключевым направлениям основного бизнеса: размещение объявлений, лидогенерация и медийная реклама. Драйвером стало увеличение сделок на рынке новостроек за счет снижения ключевой ставки.

Синергетический эффект дало увеличение средней цены объявления и тарифов. Ощутимый рост эффективности бизнеса произошел за счет контроля расходов, в основном на персонал. Вместе с тем нулевая долговая нагрузка позволяет компании наращивать прибыльность.Также Циан уточнил прогноз на 2025 г. по верхней границе – это рост выручки на 16-17% г/г, рентабельность по скорр. EBITDA на уровне 22-23%.

Наше мнение: 

Результаты третьего квартала оцениваем как сильные. Оживление рынка новостроек и повышение уровня монетизации обеспечивают высокие темпы роста выручки Циан, которые опережают расходы, что способствует повышению рентабельности бизнеса. Это подтверждает как в целом хороший финансовый профиль компании, так и ее дивидендные возможности. Напомним, что в октябре СД рекомендовал дивиденд в размере 104 руб./акцию (доходность 15%), следующий дивиденд Циан намерен выплатить в середине 2026 г., он может составить более 50 руб./акция. Наш таргет на горизонте 12 месяцев – 760 руб./акция.

Аналитический Центр ПСБ

Больше инвестидей и актуальных комментариев об инвестициях и экономике в Телеграм-канале ПСБ Аналитика https://t.me/macroresearch