Исследования рынка
Доклад о денежно-кредитной политике. Февраль 2022
-
Подстройка денежно-кредитных условий к принятым решениям происходит медленнее, чем ожидалось. Темпы роста кредитования перестали ускоряться, но этого пока недостаточно для ощутимого влияния на инфляцию. Рост ключевой ставки чуть более значимо отражается на динамике депозитов, чем кредитов. С середины 2021 года склонность населения к сбережению несколько повысилась, но процесс пока идет медленно. Это связано в основном с одновременным ростом инфляционных ожиданий, которые возросли до максимумов с начала 2016 года.
С момента предыдущего заседания Совета директоров Банка России доходности краткосрочных ОФЗ увеличились, преимущественно отражая ожидания рынка по траектории ключевой ставки. Доходности средне- и долгосрочных ОФЗ также выросли, в основном из-за усиления геополитической напряженности и роста мировых процентных ставок.
Проводимая Банком России денежно-кредитная политика ускорит формирование жестких денежно-кредитных условий. Они необходимы для возвращения инфляции к цели и ограничения воздействия текущей высокой инфляции на долгосрочные процентные ставки в экономике. Это укрепит тенденцию к повышению привлекательности депозитов для населения, защитит покупательную способность сбережений, обеспечит сбалансированный рост кредитования и экономики в целом.
