Эталон: устойчивость при высоких ставках

Девелопер объявил операционные результаты за 9 месяцев и lll квартал 2024 года.

За 9 месяцев:

• Продажи квартир в квадратных метрах выросли на 59% г/г, до 541,9 тыс. кв. м.

• В рублях продажи выросли на 77% г/г, до 115,5 млрд руб.

За 3 квартал:

• Продажи в натуральном выражении увеличились лишь на 1%, в денежном - на 19%

• Средняя цена квадратного метра выросла на 18% г/г, до 234,9 тыс. руб.

Операционные результаты остаются довольно сильными, несмотря на замедление в III квартале. В условиях высоких ставок и сужения льготных программ на руку застройщику играет низкая зависимость от ипотеки - всего 33% от всех продаж против 75-90% у других девелоперов.

Сохраняем умеренно позитивный взгляд на Эталон. Продажи впечатляют, однако в будущем финансовые результаты компании будут скромнее из-за высокой кредитной нагрузки.

Главное, что делает бумаги интересными для долгосрочных инвесторов, - переезд в Россию. Эталон намерен завершить его до конца года, что в дальнейшем позволит платить дивиденды.

#ЛаураКузнецова

Аналитический Центр ПСБ

Больше инвестидей и актуальных комментариев об инвестициях и экономике в Телеграм-канале ПСБ Аналитика https://t.me/macroresearch