Секьюритизация: как это делается?
1Читайте блоги
специалистов
2Пишите
в собственный блог
3Комментируйте
интересный посты
  • Подписка на новые сообщения в блоге:
    Секьюритизация: как это делается?
    16 февраля 20163:16
    поделитесь с друзьями

    Обзор российского рынка ипотечной секьюритизации в 2015 году: участники и рыночная инфраструктура

    Рейтинг читателей
    10678
    0
    комментарии (0)

    В 2015 году было закрыто 16 сделок секьюритизации ипотечных активов совокупным объемом 78,6 миллиардов рублей. Рассмотрим в данной статье участников и рыночную инфраструктуру сделок секьюритизации, закрытых в 2015 году.

    В данной статье будут рассмотрены только сделки секьюритизации, предполагающие выпуск облигаций с ипотечным покрытием. Сделки секьюритизации, предполагающие выдачу и обращение ипотечных сертификатов участия, в статье не рассматривались.


    Эмитенты облигаций с ипотечным покрытием

    В 2015 году эмитентами облигаций с ипотечным покрытием выступали как специально созданные компании – ипотечные агенты, так и кредитные организации. Эмитентами – кредитными организациями выступили два банка с иностранным капиталом (ЗАО "КБ ДельтаКредит" и АО ЮниКредит Банк), а также ныне санируемый АКБ «Инвестторгбанк». Общий объем облигаций с ипотечным покрытием, выпущенных кредитными организациями, составил 11,5 млрд. руб. 

    Рисунок 1. Соотношение видов эмитентов облигаций с ипотечным покрытием в России в  2015 г., %

    виды эмитентов

    ИСТОЧНИК: Собственный расчет


    Специализированные депозитарии ипотечного покрытия

    В 2015 году рынок услуг специализированных депозитариев ипотечного покрытия облигаций с ипотечным покрытием поделили между собой четыре компании - ЗАО «ДК РЕГИОН», ООО "Спецдепозитарий Сбербанка", ОАО "Газпромбанк" и ЗАО ВТБ Специализированный депозитарий.

    Таблица 1. Спецдепозитарии по сделкам выпусков облигаций с ипотечным покрытием России в 2015 г.

    Спецдепозитарий

    Оригинатор

    Эмитент

    Совокупный размер выпуска, млн. рублей

    Общий совокупный размер выпусков облигаций эмитентов, сопровождаемых спецдепозитарием, млн. рублей

    Общее количество эмитентов, сопровождаемых спецдепозитарием

    ЗАО ДК РЕГИОН

    ПАО "Татфондбанк"

    ЗАО «ИА ТФБ1»

    2 656,45

    33 447,47

    8

    АКБ "СОЮЗ" (ОАО)

    ЗАО «ИА СОЮЗ-1»

    3 637,47

    ЗАО "КБ ДельтаКредит"

    ЗАО "КБ ДельтаКредит"

    5 000,00

    ПАО «ИнтехБанк»

    ЗАО «Ипотечный агент ИНТЕХ»

    1 080,20

    АО «Банк Жилищного Финансирования»

    ЗАО «ИА Пульсар-2»

    1 546,40

    АО «Банк Жилищного Финансирования»

    ЗАО «ИА Пульсар-1»

    2 022,95

    АО ЮниКредит Банк

    АО ЮниКредит Банк

    4 000

    ОАО "Московский кредитный банк"

    ООО «ИА КМ»

    13 504,00

    ООО "Спецдепозитарий Сбербанка"

    АКБ "Инвестторгбанк" (ПАО)

    АКБ "Инвестторгбанк" (ПАО)

    2 500,00

    19 051,58

    5

    ООО "ВСК-Ипотека", ОАО "Санкт-Петербургский Центр доступного жилья", АО "АИЖК"

    ЗАО "Мультиоригинаторный ипотечный агент 1"

    2 469,91

    ПАО Банк "ФК Открытие"

    ООО "Ипотечный агент Эклипс-1"

    5 826,50

    ПАО "Азиатско-Тихоокеанский Банк", АО "Банк Жилфинанс", ПАО "Запсибкомбанк"

    ЗАО «Мультиоригинаторный ипотечный агент 1»

    6 696

    ЗАО "Надежный дом"

    ЗАО «ИА Надежный дом-1»

    1 559,12

    ОАО "Газпромбанк"

    АО "АИЖК"

    ЗАО "Ипотечный агент АИЖК 2014-2"

    20 061,78

    22 694,38

    2

    АО "ДВИЦ"

    ЗАО «Ипотечный агент ДВИЦ-1»

    2 632,6

    ЗАО ВТБ Специализированный депозитарий

    Банк Возрождение (ПАО)

    ООО «ИАВ 4»

    3 450,00

    3 450,00

    1

    ИСТОЧНИК: эмиссионная документация по выпускам, собственный расчет


    Рисунок 2. Доля спецдепозитариев по сделкам выпусков облигаций с ипотечным покрытием России в 2015 г., %

    спецдепозитарии

    ИСТОЧНИК: эмиссионная документация по выпускам, собственный расчет


    Юридические консультанты 

    Рынок услуг юридических консультантов сделок секьюритизации в 2015 г. поделили между собой две компании – «Бейкер и Макензи - Си-Ай-Эс» и «Егоров, Пугинский, Афанасьев и Партнеры».

    Таблица 2. Юридические консультанты по облигациям с ипотечным покрытием России в 2015 г.

    Юридический консультант

    Оригинатор

    Эмитент

    Совокупный размер выпуска, млн. рублей

    Общий совокупный размер выпусков облигаций эмитентов, сопровождаемых юридическим консультантом, млн. рублей

    Общее количество эмитентов, сопровождаемых юридическим консультантом

    Бейкер и Макензи - Си-Ай-Эс

    ЗАО "КБ ДельтаКредит"

    ЗАО "КБ ДельтаКредит"

    5 000,00

    51 276,16

    10

    АКБ "Инвестторгбанк" (ПАО)

    АКБ "Инвестторгбанк" (ПАО)

    2 500,00

    АО "АИЖК"

    ЗАО "Ипотечный агент АИЖК 2014-2"

    20 061,78

    АО "ДВИЦ"

    ЗАО «Ипотечный агент ДВИЦ-1»

    2 632,6

    ПАО «ИнтехБанк»

    ЗАО «Ипотечный агент ИНТЕХ»

    1 080,20

    ООО "ВСК-Ипотека", ОАО "Санкт-Петербургский Центр доступного жилья", АО "АИЖК"

    ЗАО "Мультиоригинаторный ипотечный агент 1"

    2 469,91

    Банк Возрождение (ПАО)

    ООО «ИАВ 4»

    3 450,00

    ПАО Банк "ФК Открытие"

    ООО "Ипотечный агент Эклипс-1"

    5 826,50

    ПАО "Азиатско-Тихоокеанский Банк", АО "Банк Жилфинанс", ПАО "Запсибкомбанк"

    ЗАО «Мультиоригинаторный ипотечный агент 1»

    6 696

    ЗАО "Надежный дом"

    ЗАО «ИА Надежный дом-1»

    1 559,12

    Егоров, Пугинский, Афанасьев и Партнеры

    ПАО "Татфондбанк"

    ЗАО «ИА ТФБ1»

    2 656,45

    23 367,27

    5

    АКБ "СОЮЗ" (ОАО)

    ЗАО «ИА СОЮЗ-1»

    3 637,47

    АО «Банк Жилищного Финансирования»

    ЗАО «ИА Пульсар-2»

    1 546,40

    АО «Банк Жилищного Финансирования»

    ЗАО «ИА Пульсар-1»

    2 022,95

    ОАО "Московский кредитный банк"

    ООО «ИА КМ»

    13 504,00

    ИСТОЧНИК: Cbonds.ru


    Рисунок 3. Доля юридических консультантов по облигациям с ипотечным покрытием России в 2015 г., %

    юридические консультанты

    ИСТОЧНИК: Cbonds.ru


    Расчетные агенты 

    В 2015 году по 12 сделкам секьюритизации привлекались расчетные агенты – специальные компании, обеспечивающие расчет размера процентного (купонного) дохода и сумм погашения по облигациям. Все сделки между собой поделили две компании – АО "АИЖК" и Банк ВТБ.

    Таблица 3. Расчетные агенты по облигациям с ипотечным покрытием России в 2015 г. 

    Расчетный агент

    Оригинатор

    Эмитент

    Совокупный размер выпуска облигаций эмитента, млн. рублей

    Общий совокупный размер выпусков облигаций эмитентов, обслуживаемых расчетным агентом, млн. рублей

    Общее количество эмитентов, обслуживаемых расчетным агентом

    АО "АИЖК"

    ПАО "Татфондбанк"

    ЗАО «ИА ТФБ1»

    2 656,45

    50 189,43

    11

    АКБ "СОЮЗ" (ОАО)

    ЗАО «ИА СОЮЗ-1»

    3 637,47

    АО "АИЖК"

    ЗАО "Ипотечный агент АИЖК 2014-2"

    20 061,78

    АО "ДВИЦ"

    ЗАО «Ипотечный агент ДВИЦ-1»

    2 632,6

    ПАО «ИнтехБанк»

    ЗАО «Ипотечный агент ИНТЕХ»

    1 080,20

    ООО "ВСК-Ипотека", ОАО "Санкт-Петербургский Центр доступного жилья", АО "АИЖК"

    ЗАО "Мультиоригинаторный ипотечный агент 1"

    2 469,91

    АО «Банк Жилищного Финансирования»

    ЗАО «ИА Пульсар-2»

    1 546,40

    АО «Банк Жилищного Финансирования»

    ЗАО «ИА Пульсар-1»

    2 022,95

    ПАО Банк "ФК Открытие"

    ООО "Ипотечный агент Эклипс-1"

    5 826,50

    ПАО "Азиатско-Тихоокеанский Банк", АО "Банк Жилфинанс", ПАО "Запсибкомбанк"

    ЗАО «Мультиоригинаторный ипотечный агент 1»

    6 696

    ЗАО "Надежный дом"

    ЗАО «ИА Надежный дом-1»

    1 559,12

    Банк ВТБ (ПАО)

    Банк Возрождение (ПАО)

    ООО «ИАВ 4»

    3 450

    3 450

    1

     ИСТОЧНИК: эмиссионная документация по выпускам, собственный расчет

     

    Рисунок 4. Доля расчетных агентов по облигациям с ипотечным покрытием России в 2015 г., %

    расчетные агенты

    ИСТОЧНИК: эмиссионная документация по выпускам, собственный расчет


    Управляющие/бухгалтерские организации 

    В 2015 году было закрыто 13 внебалансовых сделок секьюритизации, для которых потребовалось привлечение компаний, предоставляющих услуги управляющей компании и бухгалтерского учета ипотечного агента. 2015 год стал, несомненно, годом компаний группы Тревеч. По всем 13 внебалансовым сделкам в качестве управляющей компании/бухгалтерской организации были выбраны компании группы Тревеч. Тревеч смогла разбавить монополизм группы ТМФ в предоставлении услуг провайдера корпоративных услуг. Это, безусловно, является огромным плюсом в части формирования конкурентной инфраструктуры услуг рынка секьюритизации.


    Резервные сервисные агенты  

    В 2015 году по 8 сделкам секьюритизации привлекались резервные сервисные агенты - специальные компании, обеспечивающие непрерывность процесса обслуживания закладных, находящихся в ипотечном покрытии, в случае если основной сервисный агент не может продолжить выполнение обязательств по причине банкротства/ликвидации.

    По всем 8 сделкам секьюритизации в качестве резервного сервисного агента выступило АО "АИЖК".  

    Таблица 4. Резервные сервисные агенты по сделкам выпуска облигаций с ипотечным покрытием в России в 2015 г. 

    Резервный сервисный агент

    Оригинатор

    Эмитент

    Совокупный размер выпуска, млн. рублей

    Общий совокупный размер выпусков облигаций эмитентов, сопровождаемых резервным сервисным агентом, млн. рублей

    Общее количество эмитентов, сопровождаемых резервным сервисным агентом

    АО "АИЖК"

    ПАО "Татфондбанк"

    ЗАО «ИА ТФБ1»

    2 656,45

    21 779,09

    8

    АКБ "СОЮЗ" (ОАО)

    ЗАО «ИА СОЮЗ-1»

    3 637,47

    ПАО «ИнтехБанк»

    ЗАО «Ипотечный агент ИНТЕХ»

    1 080,20

    Банк Возрождение (ПАО)

    ООО «ИАВ 4»

    3 450,00

    АО «Банк Жилищного Финансирования»

    ЗАО «ИА Пульсар-2»

    1 546,40

    АО «Банк Жилищного Финансирования»

    ЗАО «ИА Пульсар-1»

    2 022,95

    ПАО Банк "ФК Открытие"

    ООО "Ипотечный агент Эклипс-1"

    5 826,50

    ЗАО "Надежный дом"

    ЗАО «ИА Надежный дом-1»

    1 559,12

     ИСТОЧНИК: эмиссионная документация по выпускам, пресс-релизы участников сделок, собственный расчет


    Организаторы*

    Крупнейшим организатором по объему сопровождаемой эмиссии ипотечных ценных бумаг стал ОАО "Газпромбанк", а самым активным игроком на рынке стал ЗАО "ВТБ Капитал", выступивший организатором 4 сделок.

    Таблица 5. Организаторы по сделкам выпуска облигаций с ипотечным покрытием в России в 2015 г. 

    Организатор

    Оригинатор

    Эмитент

    Совокупный размер выпуска, млн. рублей

    Общий совокупный размер выпусков, сопровождаемых организатором, млн. рублей

    Общее количество эмитентов

    ОАО "Газпромбанк"

    АО "АИЖК"

    ЗАО "Ипотечный агент АИЖК 2014-2"

    20 061,78

    20 061,78

    1

    ООО "БК Регион"

    ОАО "Московский кредитный банк"

    ООО «ИА КМ»

    13 504,00

    13 504,00

    1

    ЗАО "ВТБ Капитал"

    Банк Возрождение (ПАО)

    ООО «ИАВ 4»

    3 450,00

    12 845,85

    4

    АО «Банк Жилищного Финансирования»

    ЗАО «ИА Пульсар-2»

    1 546,40

    АО «Банк Жилищного Финансирования»

    ЗАО «ИА Пульсар-1»

    2 022,95

    ПАО Банк "ФК Открытие"

    ООО "Ипотечный агент Эклипс-1"

    5 826,50

    АО "АИЖК"

    ООО "ВСК-Ипотека", ОАО "Санкт-Петербургский Центр доступного жилья", АО "АИЖК"

    ЗАО "Мультиоригинаторный ипотечный агент 1"

    2 469,91

    9 165,96

    2

    ПАО "Азиатско-Тихоокеанский Банк", АО "Банк Жилфинанс", ПАО "Запсибкомбанк"

    ЗАО «Мультиоригинаторный ипотечный агент 1»

    6 696,05

    ОАО "Росбанк"

    ЗАО "КБ ДельтаКредит"

    ЗАО "КБ ДельтаКредит"

    5 000,00

    5 000,00

    1

    АО ЮниКредит Банк

    АО ЮниКредит Банк

    АО ЮниКредит Банк

    4 000,00

    4 000,00

    1

    ЗАО "ВЭБ Капитал"

    АКБ "СОЮЗ" (ОАО)

    ЗАО «ИА СОЮЗ-1»

    3 637,47

    3 637,47

    1

    "Сбербанк КИБ", ЗАО

    ПАО "Татфондбанк"

    ЗАО «ИА ТФБ1»

    2 656,45

    2 656,45

    1

    АО «Райффайзенбанк»

    АО "ДВИЦ"

    ЗАО «Ипотечный агент ДВИЦ-1»

    2 632,60

    2 632,60

    1

    ПАО Банк "ФК Открытие"

    АКБ "Инвестторгбанк" (ПАО)

    АКБ "Инвестторгбанк" (ПАО)

    2 500,00

    2 500,00

    1

    ОАО «ИнтехБанк»

    ПАО «ИнтехБанк»

    ЗАО «Ипотечный агент ИНТЕХ»

    1 080,20

    1 080,20

    1

    ИСТОЧНИК: Cbonds.ru


    Рисунок 5. Доля организаторов по сделкам выпуска облигаций с ипотечным покрытием в России в 2015 г., %

    организаторы

    ИСТОЧНИК: Cbonds.ru

    * Соорганизаторы не учитывались

    Обсуждения
    Авторизоваться
    Комментарии отсутствуют

    Для того чтобы оставлять комментарии вам нужно авторизоваться

    Авторизоваться