Базель III и сделки по секьюритизации, возможности по минимизации потерь для банков

Достаточность капитала и младшие транши сделок

Последние данные агентства S&P подтвердили наши опасения, что повышенный коэффициент риска по младшим траншам сделок по секьюритизации активов, который был введен 01 января 2016 года – негативно отразился на кредитных организациях [1].

В среднем достаточность капитала снизилась на 1.5 п.п., а у отдельных банков – снизилась еще больше. Указанные обстоятельства еще раз заставляют банки искать новые возможности в отношении снижения давления на капитал в случае секьюритизации активов и приобретения банками младших траншей.

Несмотря на продолжающиеся обсуждения участников рынка с ЦБ РФ в части снижения требований к ипотечным секьюритизациям, данный вопрос остается актуальным, особенно в отношении секьюритизации неипотечных активов.

Возможные опции для реструктуризации

Несмотря на то, что конкретные рекомендации по реструктуризации обязательств можно дать только опираясь на конкретную сделку и ее условия. Одними из возможных опций, которые можно было использовать банкам для снижения давления на капитал, могли бы являться:

• реструктуризация условий уже выпущенных ценных бумаг в рамках секьюритизационной сделки
  
  В рамках условий реструктуризации возможно внесение изменений в существующую эмиссионную документацию, с тем, чтобы изменить соотношение между старшими и младшими траншами. При этом внесение изменений потребует, как минимум, согласия общего собрания владельцев облигаций.
   
• передача младших траншей с баланса банка на баланс третьих лиц
  
  Данное условие, с одной стороны, очевидно, поскольку снимая с баланса такие активы банки избавляются от условия о необходимости резервирования. С другой стороны, здесь возникает вопрос относительно покупателя таких активов. Если передача будет носить технических характер, в рамках которой true sale будет отсутствовать, остаются риски, связанные с вопросами регулятора к такой передаче.
   
• новация обязательств из облигаций в обязательства по кредитным соглашениям.
  
  В качестве отдельной опции можно рассмотреть новирование обязательств из облигаций в обязательства из договоров займк/кредитных соглашений, в отношении которых указанный коэффициент не будет действовать.

Очевидно, что конкретные действенные механизмы реструктуризации могут быть предложены только после детального анализа всей соответствующей документации по сделке секьюритизации.

[1] В соответствии с требованиями Инструкции ЦБ РФ 139-И в отношении данных вложений применяется коэффициент 1250 %

Источник: Материал представлен Адвокатским бюро «Линия права»